Combien épargner pour la retraite ?

Les deux règles de retraite les plus citées — épargner 25 fois vos dépenses annuelles et retirer 4 % par an — sont des points de départ utiles mais des points d’arrivée dangereux. Elles proviennent de données historiques américaines, ignorent les impôts, ne tiennent pas compte des prestations gouvernementales et utilisent un taux de retrait fixe qui ne correspond pas aux habitudes réelles de dépenses des retraités. Pour les Canadiens avec des situations fiscales concrètes, des prestations gouvernementales et des dépenses variables, le chiffre réel est presque toujours différent — et souvent plus atteignable que les manchettes ne le suggèrent.

La règle du 25x et ses limites

La règle du 25x vient d’une simple inversion du taux de retrait de 4 % : si vous pouvez retirer 4 % de votre portefeuille en toute sécurité chaque année, vous avez besoin de 25 fois vos dépenses annuelles pour être financièrement indépendant.

La logique est élégante, mais l’application est erronée pour la plupart des gens :

Elle ignore complètement les impôts. Si vous avez 1,5 M$ dans un REER, vous n’avez pas 1,5 M$ à dépenser — vous avez 1,5 M$ moins tout ce que vous devez en impôt sur le revenu à chaque dollar que vous retirez. Selon votre province, cela peut représenter 25 à 45 % de chaque dollar.

Elle ignore les prestations gouvernementales. Le RPC et la SV au Canada réduisent significativement combien vous devez retirer de votre portefeuille. Un retraité canadien recevant 1 500 $/mois en RPC et SV combinés (18 000 $/an) a besoin de 18 000 $ de moins en retraits annuels. À un taux de retrait de 4 %, c’est l’équivalent de 450 000 $ d’épargne dont vous n’avez pas réellement besoin.

Elle utilise une hypothèse de dépenses fixes. La recherche sur les dépenses réelles des retraités montre un profil en « sourire » : les dépenses sont plus élevées au début de la retraite active (voyages, activités), diminuent vers 75 ans, puis peuvent remonter en fin de vie pour les soins de santé.

La règle du 4 % : D’où elle vient

La règle du 4 % provient de l’étude Trinity de 1994, qui a analysé les rendements historiques américains de 1926 à 1995 et a conclu qu’un portefeuille 60/40 pouvait soutenir un taux de retrait de 4 % pendant 30 ans avec une forte probabilité.

Limites à connaître :

• Horizon de 30 ans seulement. Prenez votre retraite à 55 ans et vous aurez peut-être besoin d’un portefeuille pour 40-45 ans. Le taux de succès de la règle du 4 % diminue sensiblement sur des horizons plus longs.
• Rendements historiques américains. Les actions américaines ont surpassé les moyennes mondiales sur cette période. Les portefeuilles internationaux peuvent avoir des rendements attendus plus faibles.
• Risque de séquence des rendements. Un marché baissier dans les 5 premières années de retraite peut endommager de manière permanente un portefeuille au taux de retrait de 4 %.
• Sensibilité à l’inflation. L’étude suppose des augmentations de dépenses liées à l’IPC. L’inflation des soins de santé dépasse souvent l’IPC.

Un taux de retrait de 3,5 % est souvent cité comme plus prudent pour les retraités précoces ou ceux avec des horizons de plus de 40 ans.

L’approche de remplacement du revenu

Un cadre plus intuitif : viser le remplacement de 70 à 80 % de votre revenu pré-retraite. La logique est que la retraite élimine plusieurs dépenses majeures :

• Paiements hypothécaires (typiquement remboursés à la retraite)
• Épargne pour la retraite (évidemment)
• Coûts liés au travail (transport, vêtements professionnels, repas au bureau)
• Cotisations sociales

Ces ajustements peuvent réduire le revenu requis de 20 à 30 %. Un ménage dépensant 90 000 $/an en travaillant peut vivre confortablement avec 65 000 $ à 70 000 $ à la retraite.

Pourquoi la localisation change tout

Le « chiffre de retraite » varie énormément selon la province parce que les impôts interagissent différemment avec le revenu de portefeuille :

• Un retraité ontarien retirant 70 000 $/an d’un FERR fait face à environ 14 000 $ à 16 000 $ d’impôt fédéral/provincial combiné.
• Le même retrait en Alberta coûte environ 11 000 $ à 13 000 $ — une différence de 2 000 $ à 3 000 $/an qui se compose sur des décennies.
• Au Québec, les taux plus élevés signifient que le même retrait de 70 000 $ peut coûter 16 000 $ à 18 000 $ en impôt, mais le RRQ et les prestations québécoises peuvent compenser une partie de la différence.

Un objectif de retraite calculé sans les spécificités provinciales peut être erroné de 15 à 25 %.

Un exemple réaliste

Sarah gagne 80 000 $/an en Ontario et n’a pas de régime de pension à prestations déterminées. Elle veut prendre sa retraite à 65 ans.

Calcul simple 25x : 80 000 $ × 0,75 = 60 000 $ de dépenses cibles. 60 000 $ × 25 = 1 500 000 $.

Calcul plus précis :

• RPC à 65 ans : 1 100 $/mois (13 200 $/an)
• SV à 65 ans : 750 $/mois (9 000 $/an)
• Retrait de portefeuille nécessaire : 60 000 $ - 22 200 $ = 37 800 $/an
• Retrait brut requis (tenant compte de l’impôt ontarien sur le revenu FERR) : environ 44 000 $ à 46 000 $/an
• À un taux de retrait de 4 % : 44 000 $ / 0,04 = 1 100 000 $

Le portefeuille nécessaire est d’environ 1,1 M$ — 400 000 $ de moins que le calcul naïf du 25x, parce que les prestations gouvernementales couvrent plus de 22 000 $ des besoins en dépenses. Sarah a besoin de beaucoup moins que ce que les manchettes suggèrent.

L’écart entre le 25x et la réalité

La plupart des Canadiens prennent leur retraite avec moins de 25 fois leurs dépenses — et plusieurs le font confortablement. Les prestations gouvernementales, un logement payé et des dépenses moindres à la retraite sont des facteurs réels que la règle du 25x ignore. L’exercice le plus utile est de construire une projection de revenus année par année qui inclut vos prestations spécifiques, vos types de comptes et votre situation fiscale — et de la soumettre à plusieurs scénarios (retraite anticipée, marché baissier en première année, longévité) pour comprendre où se situe le vrai risque.

Comment Cinderfi vous aide

Cinderfi construit une projection de retraite année par année qui tient compte du RPC/SV, des minimums du FERR, des impôts provinciaux et du traitement fiscal de chaque type de compte. Entrez votre épargne, votre revenu et votre province — le planificateur montre votre déficit ou excédent annuel projeté, le solde du portefeuille dans le temps et la probabilité de succès via simulation Monte Carlo. Le chiffre de retraite que Cinderfi calcule est spécifique à votre situation fiscale, pas une règle empirique.

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